Equity research NASDAQ: LULU
lululemon athletica inc.
Borrador — construido en público
Lo que sí puedes ver está verificado: siete años fiscales tomados de los reportes a la SEC y comparados contra el 10-K. Lo que falta es la parte que escribo yo —tesis, supuestos, riesgos, conclusiones— y aparece marcada como pendiente hasta que la escriba. Ninguna sección de esta página la redactó una IA haciéndose pasar por analista.
El reporte se publica como borrador a propósito: puedes ver el esqueleto y los datos verificados, y ver llegar lo demás.
01Resumen de una página
Pendiente — lo escribo yo
Esta sección es mi juicio, así que se queda vacía hasta que yo la escriba. No la rellena una IA.
02Qué hace y cómo gana dinero
Pendiente — lo escribo yo
Esta sección es mi juicio, así que se queda vacía hasta que yo la escriba. No la rellena una IA.
Datos de registro
- CIK de la SEC
- 0001397187
- Cotiza en
- Nasdaq · LULU
- Industria SIC
- Apparel & Other Finishd Prods of Fabrics & Similar Matl (2300)
- Constituida en
- DE
- Moneda de reporte
- USD
- Cierre de año fiscal
- 1 feb 2026 (FY2025)
- Filing más reciente
- SCHEDULE 13D/A · 3 sep 2026
Sale directo del archivo de submissions de EDGAR. Son datos de registro, no una opinión sobre el negocio.
03Industria y competencia
Pendiente — lo escribo yo
Esta sección es mi juicio, así que se queda vacía hasta que yo la escriba. No la rellena una IA.
Comparables
La lista de candidatas y el “por qué está” de una línea vienen del archivo de trabajo del reporte. Los múltiplos y la decisión de dejar o sacar a cada par están pendientes: necesitan fecha y fuente, y esa decisión es mía.
Múltiplos al: pendiente
| Empresa | Por qué es candidata | ¿Entra? | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LULU | lululemon athletica inc. | — | — | — | — | 4.9% | 19.9% | La empresa del reporte. Crecimiento y margen salen del FY2025 verificado; los múltiplos necesitan precio y fecha. | Entra |
| NKE | Nike | — | — | — | — | — | — | líder global de la categoría; mismo canal (DTC + mayoreo) y mismo cliente | sin decidir |
| ONON | On Holding | — | — | — | — | — | — | crecimiento premium en calzado/ropa deportiva; múltiplo de crecimiento | sin decidir |
| DECK | Deckers (HOKA, UGG) | — | — | — | — | — | — | marca premium con FCF alto y sin deuda; comparable de rentabilidad | sin decidir |
| ADS.DE | adidas | — | — | — | — | — | — | segundo jugador global; referencia europea (IFRS, ajustar arrendamientos) | sin decidir |
| UAA | Under Armour | — | — | — | — | — | — | caso bear: marca athleisure que perdió el premium | sin decidir |
| ATZ.TO | Aritzia | — | — | — | — | — | — | canadiense, moda premium para mujer, misma base de tiendas; IFRS | sin decidir |
| GPS | Gap Inc. (Athleta) | — | — | — | — | — | — | dueño de Athleta, competidor directo en EE. UU.; múltiplo de retail maduro | sin decidir |
04Desempeño financiero, cinco años
Los números verificados
Siete años fiscales tal como los reportó la empresa. Millones de dólares, salvo las acciones (millones) y los porcentajes.
Resultados, flujo de caja y balance
| millones de US$ | FY 20192 feb 2020 | FY 202031 ene 2021 | FY 202130 ene 2022 | FY 202229 ene 2023 | FY 202328 ene 2024 | FY 20242 feb 2025 | FY 20251 feb 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 3,979 | 4,402 | 6,257 | 8,111 | 9,619 | 10,588 | 11,103 |
| Crecimiento de ingresos | — | 10.6 % | 42.1 % | 29.6 % | 18.6 % | 10.1 % | 4.9 % |
| Utilidad bruta | 2,223 | 2,464 | 3,609 | 4,492 | 5,609 | 6,271 | 6,284 |
| Margen bruto | 55.9 % | 56.0 % | 57.7 % | 55.4 % | 58.3 % | 59.2 % | 56.6 % |
| EBITDA | 1,051 | 1,006 | 1,558 | 1,620 | 2,512 | 2,952 | 2,707 |
| Margen EBITDA | 26.4 % | 22.8 % | 24.9 % | 20.0 % | 26.1 % | 27.9 % | 24.4 % |
| Utilidad de operación | 889 | 820 | 1,333 | 1,328 | 2,133 | 2,506 | 2,211 |
| Utilidad neta | 646 | 589 | 975 | 855 | 1,550 | 1,815 | 1,579 |
| Margen neto | 16.2 % | 13.4 % | 15.6 % | 10.5 % | 16.1 % | 17.1 % | 14.2 % |
| Depreciación y amortización | 162 | 186 | 224 | 292 | 379 | 447 | 496 |
| Inversión en activo fijo (capex) | 283 | 229 | 395 | 639 | 652 | 689 | 681 |
| Flujo de operación | 669 | 803 | 1,389 | 967 | 2,296 | 2,273 | 1,603 |
| Flujo de caja libre | 386 | 574 | 995 | 328 | 1,644 | 1,584 | 922 |
| Margen de flujo de caja libre | 9.7 % | 13.0 % | 15.9 % | 4.0 % | 17.1 % | 15.0 % | 8.3 % |
| Pago basado en acciones | 46 | 51 | 69 | 78 | 94 | 90 | 62 |
| Efectivo y equivalentes | 1,094 | 1,151 | 1,260 | 1,155 | 2,244 | 1,984 | 1,807 |
| Deuda financiera | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Pasivo por arrendamientos | 740 | 799 | 881 | 1,070 | 1,403 | 1,576 | 1,798 |
| Capital contable | 1,952 | 2,559 | 2,740 | 3,149 | 4,232 | 4,324 | 4,962 |
| Acciones diluidas (millones) | 131.0 | 130.9 | 130.3 | 128.0 | 127.1 | 123.9 | 119.1 |
| Recompra de acciones | 173 | 64 | 813 | 444 | 559 | 1,637 | 1,178 |
La empresa etiqueta el año por el año fiscal en que empezó: el año cerrado el 1 feb 2026 es su “fiscal 2025”. Aquí los renglones se etiquetan siempre por su fecha de cierre.
De dónde sale cada cifra de arriba
XBRL company facts de SEC EDGAR, generado con scripts/edgar-facts.mjs y guardado en la carpeta del reporte. Cada renglón conserva la etiqueta XBRL de la que salió y el número de accession del filing que la reporta. El EBITDA es utilidad de operación más depreciación y amortización; el flujo de caja libre es flujo de operación menos capex: los dos se calculan aquí, no los publica la empresa.
Verificación contra el 10-K El último año fiscal se comparó cifra por cifra contra el 10-K y la diferencia es cero en todos los renglones. La comparación, con sus enlaces al visor de EDGAR, está publicada en la carpeta del reporte.
SEC EDGAR companyfacts ↗ La carpeta del reporte en el repositorio público ↗
Último trimestre
Capturado, sin publicar: todavía no lo verifico
Capturado del 10-Q del 3 de septiembre de 2026 por la IA que prepara los datos. Lo publico cuando lo verifique contra el documento: en este sitio ninguna cifra capturada por una IA sale antes de que yo la firme.
Capturado por: IA (agente finanzas)
La IA solo copió los hechos de los filings; lo que significan es mi lectura, y todavía no la escribo.
05Palancas y management
Pendiente — lo escribo yo
Esta sección es mi juicio, así que se queda vacía hasta que yo la escriba. No la rellena una IA.
- Tiendas totales ✓
- Comparables (comps) totales ✓
- Comparables en América ✓
- Ingresos por región (América, China, resto del mundo) ✓
- Ingresos por canal (tiendas, e-commerce, otros) ✓
- Días de inventario ✓
La guía de la empresa
Capturado, sin publicar: todavía no lo verifico
Capturado del 8-K del 3 de septiembre de 2026 por la IA que prepara los datos. Lo publico cuando lo verifique contra el documento: en este sitio ninguna cifra capturada por una IA sale antes de que yo la firme.
Capturado por: IA (agente finanzas)
La IA solo copió los hechos de los filings; lo que significan es mi lectura, y todavía no la escribo.
Gobierno corporativo
Capturado, sin publicar: todavía no lo verifico
Capturado de los filings de la empresa, con corte al 8 de septiembre de 2026, por la IA que prepara los datos. Lo publico cuando lo verifique contra los documentos: en este sitio ninguna cifra capturada por una IA sale antes de que yo la firme.
Capturado por: IA (agente finanzas)
La IA solo copió los hechos de los filings; lo que significan es mi lectura, y todavía no la escribo.
06Riesgos
Pendiente — lo escribo yo
Esta sección es mi juicio, así que se queda vacía hasta que yo la escriba. No la rellena una IA.
07Valuación
Un DCF que puedes mover
Modo laboratorio
Estos NO son mis supuestos: los míos siguen pendientes. Por eso los controles arrancan con una sola regla mecánica —el último año fiscal reportado, congelado cinco años— aplicada a las cifras verificadas. Muévelos y el modelo se recalcula en tu navegador. Nada de esto es un pronóstico.
Precio implícito por acción
$220.54
- Valor de la empresa (EV)
- 23,031
- millones de US$
- Valor del capital
- 24,421
- millones de US$
- Valor terminal como % del EV
- 72.1 %
- Múltiplo EV/EBITDA implícito
- 7.4x
- Acciones diluidas
- 110.7
- al 28 ago 2026 (portada del 10-Q)
Controles de sanidad
- Todavía hay escenarios sin probabilidad
Sensibilidad: WACC × crecimiento terminal
Precio implícito por acción. La celda resaltada es tu configuración actual. En el teléfono se desliza de lado.
| WACC \ g | 1.00% | 1.25% | 1.50% | 1.75% | 2.00% | 2.25% | 2.50% | 2.75% | 3.00% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 8.0% | $227 | $234 | $240 | $247 | $255 | $264 | $273 | $283 | $294 |
| 8.5% | $213 | $218 | $224 | $230 | $236 | $244 | $251 | $259 | $268 |
| 9.0% | $201 | $205 | $210 | $215 | $221 | $226 | $233 | $240 | $247 |
| 9.5% | $189 | $193 | $198 | $202 | $207 | $212 | $217 | $223 | $229 |
| 10.0% | $180 | $183 | $187 | $191 | $195 | $199 | $204 | $209 | $214 |
Rango
Pendiente — lo escribo yo
Esta sección es mi juicio, así que se queda vacía hasta que yo la escriba. No la rellena una IA.
Bear, base y bull necesitan tres cosas de mí: qué cambia en cada uno, su probabilidad y por qué. Hasta entonces el control de abajo está apagado y solo corre el caso base.
La barra del laboratorio es el precio implícito más bajo y más alto de la malla de sensibilidad de arriba con tu configuración. Bear, base y bull cargan los cambios que yo escriba en el archivo del modelo; mientras estén vacíos los botones se quedan apagados.
De dónde sale cada valor de arranque
| Control | Arranque | Sale de |
|---|---|---|
| Crecimiento de ingresos, años 1–2 | 4.9% | Último año fiscal reportado · FY2025 11,102.6 / 10,588.1 − 1 |
| Crecimiento de ingresos, años 3–5 | 4.9% | Último año fiscal reportado · FY2025 11,102.6 / 10,588.1 − 1 |
| Margen EBITDA | 24.4% | Último año fiscal reportado · FY2025 2,706.8 / 11,102.6 |
| WACC (tasa de descuento) | 9.0% | Tasa libre de riesgo + beta × prima de riesgo 4.78 + 1.00 × 4.23 |
| Crecimiento terminal (g) | 2.0% | Convención, no un pronóstico 2.0 % |
| D&A, % de ingresos | 4.5% | Último año fiscal reportado · FY2025 496.2 / 11,102.6 |
| Capex, % de ingresos | 6.1% | Último año fiscal reportado · FY2025 680.8 / 11,102.6 |
| Cambio en capital de trabajo, % del cambio en ingresos | 0.0% | No hay dato en el archivo verificado 0 |
| Tasa de impuestos | 29.5% | Último año fiscal reportado · FY2025 659.8 / 2,239 |
La tasa libre de riesgo y la prima de riesgo tienen fuente y fecha en el archivo del modelo. La beta arranca en 1.00, que es el promedio del mercado por definición, no la beta de Lululemon: esa es una de las cosas que todavía tengo que buscar.
El crecimiento terminal arranca en 2 %, la meta de inflación de largo plazo en dólares. Es una convención para que la calculadora tenga de dónde partir.
08Escenarios
Bear, base y bull necesitan tres cosas de mí: qué cambia en cada uno, su probabilidad y por qué. Hasta entonces el control de abajo está apagado y solo corre el caso base.
| Probabilidad | Por qué | |
|---|---|---|
| Bear | pendiente | pendiente |
| Base | pendiente | pendiente |
| Bull | pendiente | pendiente |
09Conclusión y qué me haría cambiar de opinión
Pendiente — lo escribo yo
Esta sección es mi juicio, así que se queda vacía hasta que yo la escriba. No la rellena una IA.
10Apéndice
Fuentes
Numeradas para que cualquier cifra del reporte pueda apuntar a una. “Consultada” es el día en que se abrió el documento.
-
Form 10-K, año fiscal cerrado el 2026-02-01 ↗
Filing primario · 10-K · 17 mar 2026 · 0001397187-26-000020 · Consultada 8 sep 2026
-
Form 10-K, año fiscal cerrado el 2025-02-02 ↗
Filing primario · 10-K · 27 mar 2025 · 0001397187-25-000013 · Consultada 21 ago 2026
-
Form 10-K, año fiscal cerrado el 2024-01-28 ↗
Filing primario · 10-K · 21 mar 2024 · 0001397187-24-000010 · Consultada 8 sep 2026
-
Form 10-Q, trimestre cerrado el 2026-08-02 (2T fiscal 2026) ↗
Filing primario · 10-Q · 3 sep 2026 · 0001397187-26-000127 · Consultada 8 sep 2026
-
Form 10-Q, trimestre cerrado el 2026-05-03 (1T fiscal 2026) ↗
Filing primario · 10-Q · 4 jun 2026 · 0001397187-26-000078 · Consultada 21 ago 2026
-
Form 10-Q, trimestre cerrado el 2025-11-02 ↗
Filing primario · 10-Q · 11 dic 2025 · 0001397187-25-000055 · Consultada 21 ago 2026
-
Form 10-Q, trimestre cerrado el 2025-08-03 ↗
Filing primario · 10-Q · 4 sep 2025 · 0001397187-25-000039 · Consultada 21 ago 2026
-
Form 10-Q, trimestre cerrado el 2025-05-04 ↗
Filing primario · 10-Q · 5 jun 2025 · 0001397187-25-000027 · Consultada 21 ago 2026
-
8-K Item 2.02, Ex. 99.1: resultados del 2T fiscal 2026 y guía revisada del año ↗
Filing primario · 8-K · 3 sep 2026 · 0001397187-26-000126 · Consultada 8 sep 2026
-
8-K Item 2.02, resultados 1T fiscal 2026 (press release Ex. 99.1) ↗
Filing primario · 8-K · 4 jun 2026 · 0001397187-26-000077 · Consultada 21 ago 2026
-
8-K Ex. 99.1: resultados del 4T y del año fiscal 2025 ↗
Filing primario · 8-K · 17 mar 2026 · 0001397187-26-000019 · Consultada 8 sep 2026
-
8-K Item 2.02, resultados 3T fiscal 2025 (incluye 5.02 cambio de directivos) ↗
Filing primario · 8-K · 11 dic 2025 · 0001397187-25-000054 · Consultada 21 ago 2026
-
8-K Ex. 99.1: resultados del 4T y del año fiscal 2024 ↗
Filing primario · 8-K · 27 mar 2025 · 0001397187-25-000012 · Consultada 8 sep 2026
-
8-K Ex. 99.1: resultados del 4T y del año fiscal 2023 ↗
Filing primario · 8-K · 21 mar 2024 · 0001397187-24-000009 · Consultada 8 sep 2026
-
8-K Ex. 99.1: resultados del 4T y del año fiscal 2022 ↗
Filing primario · 8-K · 28 mar 2023 · 0001397187-23-000011 · Consultada 8 sep 2026
-
8-K Ex. 99.1: resultados del 4T y del año fiscal 2021 ↗
Filing primario · 8-K · 29 mar 2022 · 0001397187-22-000013 · Consultada 8 sep 2026
-
8-K Item 8.01: salida del Chief AI & Technology Officer ↗
Filing primario · 8-K · 13 ago 2026 · 0001397187-26-000120 · Consultada 8 sep 2026
-
8-K Items 5.02/5.07: resultados de la junta anual de accionistas del 2026-06-24 ↗
Filing primario · 8-K · 26 jun 2026 · 0001397187-26-000088 · Consultada 8 sep 2026
-
Schedule 13D/A No. 25 de Dennis J. (Chip) Wilson y entidades relacionadas ↗
Filing primario · SCHEDULE 13D/A · 3 sep 2026 · 0001193125-26-382473 · Consultada 8 sep 2026
-
DEFC14A 2026 de la empresa (proxy definitivo en contienda: consejo, compensación e incentivos) ↗
Filing primario · DEFC14A · 18 may 2026 · 0001213900-26-058095 · Consultada 8 sep 2026
-
DEFC14A 2026 presentado por Dennis J. Wilson (el lado del fundador en la contienda de poderes) ↗
Filing primario · DEFC14A · 10 abr 2026 · 0001193125-26-151437 · Consultada 8 sep 2026
-
SEC EDGAR XBRL companyfacts (base de data/financials.json) ↗
Filing primario · Consultada 8 sep 2026
-
Filing primario · Consultada 8 sep 2026
-
Página de relación con inversionistas de lululemon ↗
Empresa · Consultada 21 ago 2026
-
Treasury 10 años (DGS10), FRED ↗
Dato macro · Consultada 8 sep 2026
4.78 % al 2026-09-04 (último dato publicado; el 2026-08-19 era 4.65 %)
-
Damodaran, Data Update 2 for 2026: ERP implícita EE. UU. ↗
Dato macro · Consultada 21 ago 2026
4.23 % (inicio de 2026)
-
Yahoo Finance, cierres diarios de LULU (la misma fuente que usa /api/history del sitio) ↗
Dato de mercado · Consultada 8 sep 2026
Último cierre 103.19 USD el 2026-09-08. Rango de 52 semanas: 97.99 - 225.98. El 2026-09-04, primer día tras los resultados del 2T, cerró en 100.61 desde 121.77.
-
TODO (Jaime): transcripción de la llamada de resultados del 2T fiscal 2026 (3-sep-2026, 16:30 ET)
Secundaria · Pendiente — tengo que agregarla
-
TODO (Jaime): beta de 5 años de LULU a la fecha del análisis
Dato de mercado · Pendiente — tengo que agregarla
-
TODO (Jaime): múltiplos de los comparables con fecha (stockanalysis.com por ticker)
Dato de mercado · Pendiente — tengo que agregarla
Supuestos y sus razones
| Supuesto | Valor | Razón (la escribo yo) |
|---|---|---|
| Crecimiento de ingresos | pendiente | Pendiente — lo escribo yo |
| Margen EBITDA | pendiente | Pendiente — lo escribo yo |
| D&A, % de ingresos | pendiente | Pendiente — lo escribo yo |
| Capex, % de ingresos | pendiente | Pendiente — lo escribo yo |
| Cambio en capital de trabajo, % del cambio en ingresos | pendiente | Pendiente — lo escribo yo |
| Tasa de impuestos | pendiente | Pendiente — lo escribo yo |
| SBC | pendiente | Pendiente — lo escribo yo |
| Valor terminal | pendiente | Pendiente — lo escribo yo |
| WACC | pendiente | Pendiente — lo escribo yo. rf = FRED DGS10 4.78 % al 2026-09-04, último dato publicado (consultado 2026-09-08; antes 4.65 % al 2026-08-19). ERP = Damodaran implícita EE. UU. de inicio de 2026, 4.23 % (consultada 2026-08-21; Damodaran la actualiza cada mes: si Jaime quiere una más fresca, hay que bajarla y anotarla aquí). Beta, pesos y WACC: ESCRIBE AQUÍ POR QUÉ (Jaime) |
Cómo se usó la IA en este reporte
Qué hizo Claude (IA)
Bajó los datos XBRL de SEC EDGAR (10-K y 10-Q) con scripts/edgar-facts.mjs, los organizó en el archivo de financieros del reporte, verificó cifra por cifra el último 10-K, preparó las plantillas vacías, escribió el motor del DCF con sus pruebas y construyó esta página con sus gráficas.
Qué hago yo
Leo el 10-K (negocio, factores de riesgo, discusión de la administración) y la última llamada de resultados, tomo mis propias notas, fijo cada supuesto del modelo con su razón escrita, elijo y justifico los comparables, y escribo la tesis, los escenarios, los riesgos y la conclusión. Ningún supuesto ni línea de tesis de este reporte lo escribió una IA.
La carpeta del reporte en el repositorio público ↗
Registro de cambios
- Corregidas las acciones del laboratorio. El patrimonio sale del balance del 2 de agosto de 2026 del 10-Q del 2T fiscal 2026, y ahora se divide entre las acciones de la portada de ese mismo filing (110.7 millones, con los 5.1 millones de acciones intercambiables) y no entre el promedio ponderado de FY2025, 119.1 millones, un año de recompras atrás. El precio implícito con el que arranca el laboratorio pasa de 205.05 a 220.54 USD; el valor de la empresa y el patrimonio no cambian.
- Datos actualizados a la versión 0.2 tras los filings del 2T fiscal 2026 del 3 de septiembre: el trimestre, la guía del año recortada, los KPIs operativos de FY2021–FY2025 (tiendas, ventas comparables, ingresos por región y por canal, inventario), la caja neta del último 10-Q y la tasa libre de riesgo al día. Diez fuentes primarias nuevas. Sigue sin tesis y sin supuestos.
- Se publica la página del reporte como borrador: financieros verificados, gráficas, el DCF interactivo en modo laboratorio, fuentes y apéndice.
- Siete años fiscales bajados de SEC EDGAR y comparados contra el 10-K de FY2025; motor de DCF escrito con pruebas; plantillas vacías preparadas.
Educativo, no es asesoría
Educativo, no es asesoría de inversión. Es mi trabajo en curso como estudiante, publicado para que el proceso se pueda revisar. No es una recomendación para comprar ni vender nada, y los precios de mercado que aparecen aquí llevan retraso. Verifica cada cifra en su fuente antes de decidir nada.
Solo educativo, no es una recomendación. Los precios traen retraso y pueden no coincidir con los de tu bróker; verifica en la fuente antes de decidir cualquier cosa.